No início de 2026, o setor manufatureiro dos Estados Unidos passou por uma mudança relevante: em janeiro, o PMI® industrial atingiu 52,6%, superando com 4,7 pontos percentuais o nível ajustado de 47,9% registrado em dezembro anterior. Este avanço encerrou um ciclo de 12 meses consecutivos de contração, sendo a primeira vez em mais de um ano que a atividade industrial retorna ao patamar de crescimento. Entender esta virada é essencial para profissionais e empresas que dependem do equilíbrio entre oferta e demanda, já que mudanças nos índices de produção, estoque e empregos impactam pedidos futuros, preços e planejamento estratégico em múltiplos setores.
O cenário até dezembro era de retração ampla, com principais subíndices do relatório — novos pedidos, produção, emprego, entregas de fornecedores e estoques — abaixo do limiar de expansão. Um dos principais desafios estruturais identificados era a desaceleração global, combinada à incerteza regulatória e tarifária, que afetava decisões de compra, gestão de estoques e até a manutenção de quadros funcionais. Empresas relatavam necessidades prementes de recomposição de estoques e forte cautela em relação a preços de insumos em alta.
Para enfrentar esse contexto desfavorável, a metodologia do ISM incorporou ajustes sazonais mais precisos, refletindo os padrões recorrentes do pós-festas e modificando a sensibilidade das métricas. O objetivo foi tornar o indicador mais fiel às variações reais do setor, reduzindo distorções estatísticas comuns nesse período do ano. Assim, o aumento de quase 10 pontos percentuais no índice de novos pedidos — subindo para 57,1% em janeiro frente aos 47,4% de dezembro — indica forte reabastecimento e antecipação de compras antes de prováveis altas de preços resultantes de novos tarifários.
O índice de produção, por sua vez, atingiu 55,9%, 5,2 pontos acima do mês anterior, retornando ao patamar observado em fevereiro de 2022. Essa melhora reflete não só a recuperação das linhas de produção, mas também respostas rápidas a estoques reduzidos dos clientes, que caíram a 38,7% — o menor nível em 18 meses. Já o índice de preços atingiu 59%, mostrando continuidade da pressão inflacionária sobre matérias-primas, especialmente metais e componentes eletrônicos.
Embora tenha havido avanço em vários subíndices, emprego e estoques permanecem em contração. O índice de emprego subiu 3,3 pontos, registrando 48,1% em janeiro, contra 44,8% de dezembro. No entanto, continua abaixo de 50%, indicando que cortes e congelamento de contratações ainda predominam — 66% das empresas relatam manter esforços para ajustar headcount, ao invés de abrir novas vagas. O índice de estoques avançou para 47,6%, mas segue indicando redução no ritmo de acúmulo de matérias-primas durante nove meses consecutivos.
Um dos desafios mais citados é a incerteza relacionada a tarifas de importação e flutuação de custos logísticos. Empresas demonstram resistência em firmar compromissos de capital de longo prazo, com prazos médios de decisão para investimentos fixos recuando a 172 dias, e o prazo para compras de materiais de produção subindo para 79 dias. As maiores indústrias em expansão — Equipamentos de Transporte, Máquinas, Produtos Químicos, Alimentação e Eletrônicos — refletem tendências distintas daquelas sob forte contração, como Têxteis, Madeiras e Plásticos.
O índice de entregas de fornecedores avançou para 54,4%, sinalizando atrasos na cadeia de suprimentos em meio a crescimento da demanda e obstáculos logísticos. Em janeiro, houve registro de 29 commodities com aumento de preço, entre elas alumínio, cobre e aços, além de relatos frequentes de oferta limitada para eletrônicos, componentes elétricos e insumos críticos. O aumento do prazo médio de recebimento de materiais reflete o encarecimento e a competição por insumos, afetando tanto o custo quanto o prazo de entrega ao cliente final.
O índice de importações permaneceu estável em 50%, encerrando sequência de nove meses de contração, enquanto exportações cresceram para 50,2%. O cenário internacional segue volátil, com relatos de prejuízos provocados por tarifas, principalmente sobre produtos vindos da China ou União Europeia, e adaptação acelerada de fontes alternativas de fornecimento para esquivar-se de custos adicionais e sanções comerciais.
Em janeiro, apenas 20% do PIB manufatureiro dos EUA continuou em contração, redução significativa frente aos 85% do mês anterior. O percentual das indústrias com PMI® abaixo de 45% desceu para 12%. Entre os seis maiores segmentos industriais, cinco reportaram expansão, evidenciando uma reversão relevante frente ao cenário imediato anterior. Porém, empresas sinalizam que parte desse aumento da demanda pode ser temporário, relacionado a recomposição de estoques pós-festas e antecipação de compras devido à expectativa de novos aumentos nos preços e tarifas.
O impacto desses números vai além do curto prazo, servindo de referência para projeções macroeconômicas, políticas industriais e ajustes das estratégias de cadeia de suprimentos. A estrutura de monitoramento e ajustes recorrentes do PMI® serve de parâmetro global para avaliação da saúde industrial, conectando dados setoriais com decisões de investimento e estabilidade de emprego, ao mesmo tempo em que evidencia desafios como volatilidade de insumos e incertezas regulatórias, que continuam moldando o horizonte da indústria norte-americana.
